2024-10-16

节后钢市未出方向 注意防范后期风险


10月已经过半,但钢市依然没有明确方向,钢价仍处于震荡走势中,导致部分贸易商有些躁动不安。今天,螺纹钢主力合约收报3502点,上涨47点,涨幅1.36%;兰格钢铁网三级螺纹钢(Φ25mm)平均价格为3863元/吨,较上一个交易日上涨15元/吨。

9月份以来,在一系列宏观政策的刺激下,市场心态得到了有效提振。进入10月份后,宏观利好政策刺激仍在延续。上周六,财政部召开新闻发布会称,将从加力支持地方化解政府债务风险、发行特别债等方面发力,推出一揽子增量政策。今天,工信部称,四季度将会同相关部门,再推出一批促消费、扩内需的一些具体举措,其中提到工业领域项目预计未来3年将拉动投资超过11万亿元。在政策推动下,需求预期不断增强。

但值得注意的是,政策落地显效需要一定的周期,尤其是财政政策的落地需要一系列手续流程,落地见效很可能需要到明年。其次,加大力度化解地方债,主要解决的是前期债务问题,对于后期举债提出了不得大规模违规举债的要求,也就是说,主要优化的是存量项目,而增量相对有限。今天,发改委提出的工业领域项目拉动投资超过11万亿元,时间周期是3年。因此,宏观政策带来的更多是情绪上的利好,实际上对于今年四季度的需求拉动相对有限。

而供给端,随着钢价的反弹,钢厂利润明显恢复,生产积极性明显提高,产量有持续扩大的迹象。据兰格钢铁网研究中心测算,10月11日,两周库存原料三级螺纹钢利润达到了475元/吨。

据兰格钢铁网调研,目前河北地区轧螺纹的产线基本都开始生产,部分地区长流程钢厂将轧线切换至利润更高的螺纹钢。电炉方面,福建地区电炉厂基本都已复产,广西地区电炉厂在连续两季度停产后,现在也在逐步恢复中。因此,不排除10月、11月的螺纹钢产量出现较为明显的上升。

库存也开始回升,据中国钢铁工业协会最新数据显示,10月上旬,21个城市5大品种钢材社会库存763万吨,环比增加15万吨,上升2.0%,这是社会库存连续8旬下降后首次上升;比年初增加34万吨,上升4.7%。但目前库存量相较于去年同期依然减少161万吨,下降17.4%,目前整体社会库存压力尚且不大。

此外,海外局势较为严峻,地缘政治冲突加剧。这对于全球大宗商品市场或将形成一定的扰动。

综合来看,目前宏观政策余温仍存,但市场基本面已经悄然发生变化,注意产量增长带来的风险。重点关注近期项目是否开始突击赶工,以及接续政策的出台和落地情况。短期来看,国内钢市呈震荡上涨态势。

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